DIA A DIA

Investidores estão à espera de cenário mais definido
07/10/2018 - O ESTADO DE S.PAULO

O que os economistas veem como tendência se confirma no dia a dia de empresas brasileiras: o cenário indefinido, fruto das dúvidas sobre o direcionamento fiscal do País, adiam ou inviabilizam que negócios engatilhados há tempos sejam concretizados.

O empresário Junior Durski, fundador da rede de hamburguerias Madero, por exemplo, está em busca de um sócio, mas diz que os fundos de private equity – que compram participações em empresas – estão receosos em fazer grandes apostas neste momento.

“Enquanto o cenário não fica mais claro, as propostas têm sido muito baixas, pois os fundos estão conservadores”, conta Durski. “Essa falta de definição está deixando os negócios represados, porque o investidor não quer fazer a aposta sozinho. Prefere esperar.”


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A dificuldade em encontrar um sócio impede que o Madero, que empreendeu um forte crescimento nos últimos anos, apesar da crise, alce voos mais altos.

Atualmente com 135 restaurantes – incluindo oito de uma segunda marca de apelo popular lançada em 2018, a Jerônimo -, a companhia prevê superar a marca de R$ 1 bilhão em receita no ano que vem, ante R$ 500 milhões de 2017 e cerca de R$ 780 milhões de 2018.

O Madero, conta o empresário, está em busca de um sócio para reduzir o endividamento que tomou para financiar o crescimento.

“Nosso objetivo é atrair um fundo de private equity como sócio para pagarmos a dívida”, conta Durski.

“Nós temos uma boa geração de caixa, mas o serviço do pagamento da dívida é muito alto no Brasil.”

O receio sobre a indefinição político-econômica do País leva o investidor a recolher as armas, diz o fundador do Madero:

“Eles estão esperando com o anzol na mão, sem coragem de jogá-lo na água”.

PRODUTIVIDADE

Presidente de uma das principais exportadoras do País – a fabricante de celulose Suzano, que está próxima de concretizar uma fusão bilionária com a rival Fibria -, o executivo Walter Schalka diz que o Brasil precisa vencer as próprias amarras de produtividade – mexendo nas questões fiscal, previdenciária e tributária – para evitar que o País fique ainda mais atrasado em relação ao resto do mundo à medida que a economia global se digitaliza.

“Para que essas mudanças aconteçam é preciso que o Congresso seja bem eleito e que tenha viés reformista”, diz.

Outro desafio, na visão de Schalka, é a redução do tamanho do Estado brasileiro, que tem um peso desproporcional na economia.

Hoje, contando a carga tributária de cerca de 36% e o efeito do déficit nas contas públicas, o setor público concentra cerca de 40% da atividade econômica.

“É necessário um choque de produtividade no Estado brasileiro, com privatizações. Isso porque os outros 60% (da iniciativa privada) não têm condições de carregar os 40% nas costas.”

Sem que as mudanças estruturais ocorram, o presidente da Suzano vê poucas chances de a economia brasileira deixar de ser refém da velha síndrome do “voo da galinha”, em que a economia dá eventuais saltos acima de sua capacidade para depois passar por um período de baixo crescimento, estagnação ou retração.

“É necessário que se substitua o círculo vicioso pelo virtuoso, que traga investimentos que gera emprego, renda e consumo. Aí não faremos mais só voo de galinha.”

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