DIA A DIA

Marfrig é rebaixada por agência após aquisição da Keystone
17/06/2010 - Folha Online

A agência de classificação de risco Standard & Poor's rebaixou o "rating" da brasileira Marfrig Alimentos S.A após o anúncio da aquisição da americana Keystone Foods por US$ 1,26 bilhão -- comunicado ao mercado na terça-feira (15).

Segundo informe da agência, a brasileira teve seu grau de crédito corporativo rebaixado para "B+, CreditWatch Negativo". O "rating" anterior era de "B+, estável". A mudança no grau de investimento da empresa foi realizada ontem.

A agência explicou que a redução do "rating" reflete as incertezas com relação aos efeitos gerais que a aquisição terá sobre os perfis financeiro e de negócios da Marfrig.


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A empresa anunciou que planeja financiar a aquisição por meio de uma subscrição privada de debêntures mandatoriamente conversíveis em ações. A justificativa para o rebaixamento é de que se a emissão de debêntures ocorrer, a estimativa de endividamento total "sobre o Ebitda [lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, na sigla em inglês] da Marfrig seria em torno de seis vezes, enquanto nossas expectativas anteriores eram de uma desalavancagem gradativa para vezes no exercício findo em 2010", informou a agência.

Outra análise feita pela Standard & Poor's é de que a Marfrig também enfrentará riscos de integração para os ativos que vem adquirindo desde 2009, que triplicaram suas receitas. "No entanto, vemos o histórico da Marfrig de melhorar as empresas adquiridas e de capturar sinergias adicionais como positivo", destacou a agência.

A processadora brasileira de aves, suínos e bovinos, a Marfrig, com a aquisição da Keystone -- que atua no desenvolvimento, produção, comercialização e distribuição de alimentos à base de carnes --, se torna uma das fornecedoras de toda a cadeia internacional de McDonald's, Campbell's, Subway, ConAgra, Yum Brands e Chipotle.

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